新三板資管産品半數陷入虧損

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  曾經喧鬧的新三板,在首個年終考核上,成績並不漂亮。Wind數據顯示,2015年下五天腰斬的新三板指數導致大每项新三板資管産品表現不佳,半數産品處在虧損狀態,每项産品嚴重虧損。業內人士認為,2016年新三板難有系統性行情,政策紅利預期難以兌現,隨著掛牌數量增多,賣方話語權進一步喪失,個股估值分化將進一步顯著,否则預計新三板的困境將倒逼交易制度完善,否则投資窗口尚未關閉。

  半數産品陷入虧損

  Wind的不完正統計數據中,新三板概念産品有60 0隻,公佈凈值的達160 多只。絕大每项成立於2014年底和2015年。截至今年1月14日,絕大多數新三板産品的表現並不盡如人意。Wind數據顯示,已公佈凈值的私募新三板産品有995隻,近六成凈值低於1元,137隻凈值低於0.85元,虧損最多的産品又名泰石麥哲倫,跌至0.360 8元。源樂晟投資的“源樂晟玉立1期”虧損至0.64元。

  絕大每项凈值在0.85元以下的産品,有的是在2015年4月-5月份的市場高點時成立。2015年6月,新三板指數達到60 4.08,然而,四月中旬,由於股轉系統對制度紅利預期作了澄清,引發了新三板指數超過五天時間的下跌和震蕩。時至今日,已經“腰斬”至2394.03點。

  業內人士認為,能把凈值虧到0.5元以下,主之后因為在做市股票上“選股不慎”。2015年上五天新三板的供應量並不富有,否则資金受政策預期影響越来很快涌入,導致新三板股票成了稀缺品,買方話語權缺失,而入市資金門檻卻居于較大限制,隨著股票的供應超過資金的流入下行速率 ,2015年下五天市場格局再次出现了轉變,從賣方市場演變成了買方市場,個股估值再次出现分化,每项甚至跌破定增價格,導致損失慘重。還有每项産品虧損是因為採用杠桿形式,劣後端損失更大。

  9毛産品凈值有望大幅拉升

  數據顯示,相當每项新三板資管産品的投資人,無奈地面臨著在0.9元徘徊的情况报告。格上理財研究員王萌萌表示,若基金投資策略為重點投資于擬掛牌企業股權,那麼投資期內凈值會突然在1元左右徘徊,並不具有參考價值。經過一定的投資運作時期,一旦有項目退出,很共要率會越来很快拉高産品凈值。

  此外,王萌萌認為,目前展示凈值較高的産品中,很大每项有的是因重點參與單一掛牌企業定增,整體拉高了現階段凈值表現。但這種投資機會並非經常性的,投資業績不具有可複製性。

  從數據來看,業績最好的是私募産品“中盟泰新三板7號”,這家2014年成立的新興私募主打新三板投資,截至去年底,其7號的凈值已達3.984,另外幾隻産品業績之后錯。此外,智果奮鬥新三板1期的同期凈值達到3.61元。老牌私募中,朱雀投資、尊嘉投資、永隆投資、海寧拾貝、中金投等,均有産品成立至今的收益在60 %以上。業績最好的券商産品是浙商金惠先鋒1號,成立至今凈值已達1.5元。

  當前仍是投資窗口

  業內人士認為,新三板在2016年不容樂觀。某公募基金新三板負責人表示,2016年新三板否有有系統性行情還難説,原因 有二:一是經濟基本面決定了新三板前景,2016年傳統經濟下滑無疑,供給側改革的效果還不確定,二是新三板的政策利好否则不如預期。2015年上五天新三板的大行情來自於充分的政策預期,类似于分層、轉板、競價交易、投資者門檻降低,以及公募基金入市等。然而目前來看,僅有分層和公募基金入市有望在今年有所突破。

  他説:“隨著新三板企業增加到60 00家,已經再次出现了分層,大批僵屍企業已經再次出现。而公募基金投資新三板的細則今年能落地就不錯了。”

  不過,每项機構仍然堅定掘金新三板。上述公募基金負責人表示,今年還將繼續發行新三板産品。“當前市場很適合投資,”他説,“趁市場不好的時候正好做業績。趁市場好的時候則做大規模。”